恒力石化股票最近一个交易日收于13.82元恒力，跌幅2.3%，盘里面最低触及13.65元，创下近一年新低了。成交额5.7亿元。比前一日放大约三成。股吧里一位持有两年的散户发帖，“成本18块了，石化现在不敢看账户”情绪不孤立。国际油价在80美元/桶附近拉锯，PX-PTA-聚酯产业链利润被持续挤压，恒力石化作为国内炼化龙头了，股价自然躲不开这轮周期下行了。大连长兴岛2000万吨/年炼化一体化项目，是恒力石化的核心资产股票。2023年报显示了，公司营收2347亿元。净利润69亿元是这个数字从2021年的155亿高峰滑落后，虽有回升，仍远不及巅峰了。
分红方案每10股派5.5元，按当前股价算股息率约4%震荡。可市场似乎不买账的。个人观察的，3月以来北向资金连续减持恒力石化股票，累计净卖出超2亿元。
某券商化工分析师在电话会议里直言，“PTA加工费跌到300元/吨以下了，炼化产能过剩，下探恒力再优秀也难独善其身”2024年一季度，国内PTA社会库存一度突破400万吨，聚酯开工率仅78%。恒力石化股票价格与PTA价差走势高度相关。2021年该股曾摸高至47元。那时PTA加工费超过800元/吨。如今加工费腰斩再腰斩。有江浙贸易商透露，当地织造厂订单同比减少15%炼化龙头里，有些工厂放假半个月。
需求端疲软直接压制估值，这不是恒力一家的问题，作为龙头，它承受的抛压更明显期底。公司不是没有动作。4月宣布回购不超过10亿元股份，用于员工持股计划；子公司康辉新材分拆上市材料已获受理。
个人判断。短期难改股价趋势。该股市净率已跌至1.3倍，处于上市以来最低区间了。
对比荣盛石化、东方盛虹。恒力资产负债率67%，略低一些。炼化项目折旧压力巨大。每年折旧摊销超过120亿元，像一块石头压在股价上头。机构分歧也在加大是有人看股息率抄底，有人担心季度业绩继续环比下滑。
5月某日。
恒力石化股票出现一根放量小阳线，成交额回到8亿元的。论坛里短线客喊“抄底”，更多人选择观望。我的看法，6月聚酯旺季不旺，恒力石化股票可能继续在13-15元箱体震荡。真正的拐点要看原油价格企稳和PTA加工费回升到500元/吨以上。否则，即便股息率吸引人，股价也难有像样反弹的。周期底从来不是猜出来的，是等出来的。
