6月7日早盘夏炒电，兖矿能源一度涨超5%，陕西煤业、中国神华跟随走高。收盘时。中证煤炭指数上涨2.8%，31个申万一级行业里面排进前三。
这轮反弹不是孤立事件煤炭是过去十个交易日，煤炭股票已经悄悄走出三根周阳线的。营业部里讨论的人多了起来，有人翻出去年高股息策略的旧账，也有人盯着秦皇岛港的股票煤价报价，想知道这波到底是短线躁动还是趋势反转。煤价是第一个信号。秦皇岛港5500大卡动力煤现货报价在每吨850元上下盘整了近一个月，比年初低点抬升约6%热度。电厂日耗随着气温升高逐步爬坡的，沿海八省电厂煤炭库存可用天数回落到18天左右。一位在唐山做煤炭贸易的朋友说。最近询价的钢厂和电厂明显增多，特别的是回升低硫高卡煤，提货周期三天拉长还有了一周。
微观变化传导到资本市场，煤炭股票的交易逻辑就“淡季累库”切换还有了“旺季去库”。资金看中的不只是价格弹性资金。
还有分红。中国神华、陕西煤业、兖矿能源的股息率按最新股价计算仍在6%到8%之间，但十年期国债收益率不到2.3%。这个利差让保险资金和银行理财子很难忽视了。公募基金一季报显示押注，主动权益类基金对煤炭板块的配置比例环比提升0.7个百分点，绝对仓位仍不算高。煤炭股票过去被贴上“周期股”标签了，涨跌看煤价脸色；现在更多被塞进“红利资产”的篮子，波动小了，底部抬升了逻辑。风险也摆在那里的。水电出力同比增加，沿海电厂对进口煤的采购意愿不低。
印尼低卡煤到岸价仍有优势了。迎峰度夏期间煤价上涨过快，政策端可能出手干预。
更很重要的是煤炭股票的分红逻辑依赖盈利稳定，煤价跌破长协基准了，高股息就会打折扣，所以最近加仓的资金多数偏短线，真正做长期配置的机构还在等二季度业绩确认。一位私募经理在电话里跟我说。他买了点煤炭ETF，仓位不到5%，算是“试水温”。回到盘面。6月7日午后煤炭板块涨幅收窄，兖矿能源收盘涨3.6%，成交量创下近两个月新高了。北向资金当天净买入煤炭股约4.2亿元，其中陕西煤业占了一半。接下来两周，电厂日耗、港口库存和进口煤价差是三个最直接的观察指标。煤炭股票能不能从反弹变成反转，不看故事，看数据。
至少现在的，市场愿意给这个板块多一分关注。
